Qué es el MSCI World y por qué es el índice más usado
Si has empezado a leer sobre inversión indexada, hay un nombre que te habrá salido al paso una y otra vez: MSCI World. Es, con diferencia, el índice de referencia más citado en carteras de inversores particulares de todo el mundo, y probablemente el primer fondo o ETF que se recomienda a cualquiera que empieza desde cero.
En este artículo vamos a explicar qué es exactamente, cómo está construido, por qué se ha convertido en el «índice por defecto» de la inversión pasiva, y qué limitaciones conviene conocer antes de construir toda tu cartera alrededor de él.
Aviso: este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero personalizado.
Qué es el MSCI World
El MSCI World es un índice bursátil creado por MSCI Inc. (Morgan Stanley Capital International) que agrupa a más de 1.500 empresas de gran y mediana capitalización de 23 países considerados «desarrollados».
En la práctica, cuando inviertes en un fondo o ETF que replica el MSCI World, tu dinero se reparte entre empresas de Estados Unidos, Japón, Reino Unido, Francia, Alemania, Canadá, Suiza, Países Bajos, Australia y otros mercados desarrollados, todo en una sola compra.
Cómo está compuesto (y por qué pesa tanto Estados Unidos)
El MSCI World se calcula ponderando cada empresa según su capitalización bursátil (el valor total de todas sus acciones en el mercado). Esto significa que las empresas y países más grandes tienen más peso en el índice, no que se reparta a partes iguales entre países.
Como resultado, el peso aproximado por país suele distribuirse así (los porcentajes varían ligeramente cada trimestre según la evolución de los mercados):
| País/Región | Peso aproximado |
|---|---|
| Estados Unidos | 65-70% |
| Japón | 5-6% |
| Reino Unido | 3-4% |
| Francia | 2-3% |
| Canadá | 2-3% |
| Resto de países desarrollados | 15-20% |
El peso tan elevado de Estados Unidos no es una decisión arbitraria de MSCI: refleja que las empresas estadounidenses (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, entre otras) representan una parte muy grande del valor bursátil total del mundo desarrollado. Esto es algo que conviene tener claro antes de invertir: aunque el nombre diga «World» (mundo), en la práctica es un índice con una concentración muy alta en un solo país.
Por qué se ha convertido en el índice más usado
Hay varios motivos que explican su popularidad entre inversores indexados de todo el mundo:
- Diversificación amplia por defecto: con una sola compra accedes a más de 1.500 empresas de más de 20 países, reduciendo el riesgo de que el mal comportamiento de una sola empresa o país arrastre toda tu inversión.
- Historial largo y consolidado: MSCI calcula este índice desde 1970, lo que permite analizar décadas de comportamiento en distintos ciclos económicos.
- Disponibilidad: prácticamente todas las gestoras de fondos indexados y emisores de ETFs ofrecen un producto que replica el MSCI World, con comisiones muy bajas gracias a la competencia entre ellos.
- Sencillez: para alguien que empieza a invertir, un único fondo que cubre el mundo desarrollado es mucho más fácil de gestionar mentalmente que construir una cartera con muchos índices distintos.
MSCI World vs S&P 500: la comparación más habitual
Es muy frecuente que quien empieza a investigar se encuentre debatiendo entre estos dos índices. La diferencia clave:
- El S&P 500 solo incluye empresas de Estados Unidos (500 de las mayores compañías cotizadas).
- El MSCI World incluye Estados Unidos y otros 22 países desarrollados, aunque con un peso muy alto de EE. UU.
En la práctica, dado que Estados Unidos pesa un 65-70% del MSCI World, ambos índices se comportan de forma parecida en periodos largos, aunque el MSCI World añade una capa adicional de diversificación geográfica que el S&P 500 no tiene. Profundizaremos en esta comparación con datos históricos en un artículo dedicado exclusivamente a ello.
Qué le falta al MSCI World (sus límites)
Conviene ser consciente de lo que este índice no incluye, para no dar por hecho que «invertir en MSCI World» equivale a «invertir en todo el mundo»:
- No incluye mercados emergentes: países como China, India, Brasil o México quedan fuera, ya que MSCI los clasifica en un índice distinto (MSCI Emerging Markets).
- Está muy concentrado en pocas empresas grandes: aunque son 1.500 compañías, el peso de las principales tecnológicas estadounidenses es proporcionalmente muy alto.
- No incluye pequeñas empresas (small caps): se centra en compañías de gran y mediana capitalización, dejando fuera un segmento del mercado que algunos inversores prefieren añadir aparte.
Por este motivo, algunos inversores optan por combinar el MSCI World con un pequeño porcentaje de mercados emergentes o small caps, para acercarse más a una réplica del mercado bursátil global completo. Este enfoque de cartera lo veremos en detalle en el artículo sobre cómo montar una cartera indexada de 2 o 3 fondos.
Cómo invertir en el MSCI World
Existen dos formas principales de tener exposición a este índice:
- Fondos indexados que replican el MSCI World, disponibles a través de gestoras y bancos en España, con la ventaja fiscal del traspaso sin tributar.
- ETFs que replican el mismo índice, cotizando en bolsa y disponibles a través de cualquier bróker con acceso a mercados europeos.
La elección entre uno u otro depende de los mismos criterios que vimos en el artículo sobre fondo indexado frente a ETF: tu forma de aportar dinero, tu bróker y la importancia que le des a la eficiencia fiscal del traspaso en España.
Conclusión
El MSCI World se ha convertido en el punto de partida habitual de la inversión indexada porque ofrece, en una sola compra, exposición a más de 1.500 empresas de todo el mundo desarrollado, con un historial largo y comisiones muy bajas. No es, sin embargo, sinónimo de «invertir en toda la economía mundial»: deja fuera los mercados emergentes y concentra una parte muy importante de su peso en Estados Unidos, algo que conviene tener presente antes de asumir que un único fondo indexado al MSCI World cubre por sí solo toda la diversificación que puedas necesitar.