Dollar cost averaging: invertir todos los meses la misma cantidad
Cerramos la categoría de ETFs y Carteras de Inversión con un concepto que, en realidad, ya hemos aplicado de forma implícita en varios artículos anteriores de esta guía: el dollar cost averaging (promediado del coste en dólares, aunque el nombre se usa igual en euros), o lo que en español también se conoce simplemente como aportaciones periódicas. En este artículo lo explicamos con detalle: qué es, por qué funciona y qué dice la evidencia sobre si es mejor o peor que invertir todo el capital de golpe.
Aviso: este artículo tiene fines educativos y no constituye asesoramiento financiero personalizado.
Qué es el dollar cost averaging (DCA)
El dollar cost averaging consiste en invertir una cantidad fija de dinero a intervalos regulares (normalmente cada mes), en lugar de invertir todo tu capital disponible de una sola vez. Por ejemplo, en lugar de invertir 6.000 € de golpe, inviertes 500 € cada mes durante 12 meses.
El efecto matemático de esta estrategia es que, cuando el precio del activo está más bajo, tu aportación fija compra más participaciones; cuando el precio está más alto, esa misma aportación compra menos participaciones. Con el tiempo, esto da como resultado un precio medio de compra, sin que hayas tenido que acertar el mejor momento para invertir.
Por qué esta estrategia resulta tan popular
El DCA se ha convertido en la forma habitual de invertir para la mayoría de las personas por un motivo muy práctico: la mayoría de la gente no invierte con un único capital grande disponible de golpe, sino con el dinero que va generando cada mes de su sueldo. En ese sentido, el DCA no es tanto una «estrategia elegida» como la forma natural en la que invierte cualquiera que aporta una parte de su nómina cada mes, como vimos en el artículo sobre cuánto se puede ganar invirtiendo 100 euros al mes durante 20 años.
DCA frente a invertir todo de golpe (lump sum)
Aquí está el debate más interesante desde el punto de vista puramente financiero: si ya tienes un capital disponible (por ejemplo, unos ahorros acumulados o una herencia), ¿es mejor invertirlo todo de golpe o repartirlo en varias aportaciones a lo largo de varios meses?
La evidencia histórica disponible sobre mercados de renta variable muestra que, en la mayoría de los periodos analizados, invertir todo el capital de golpe (lump sum) ha dado, de media, mejor resultado que repartirlo en varias aportaciones, simplemente porque el dinero pasa más tiempo invertido y expuesto al crecimiento histórico del mercado. Esto tiene una lógica sencilla: la renta variable, a largo plazo, ha subido más de lo que ha bajado, por lo que cuanto antes entra el dinero, antes empieza a beneficiarse de ese crecimiento esperado (y del interés compuesto que vimos en un artículo anterior).
Entonces, ¿por qué mucha gente prefiere repartir la entrada igualmente?
A pesar de que la evidencia estadística favorece, de media, invertir de golpe, repartir la entrada en varios meses tiene una ventaja que no es matemática, sino psicológica: reduce el malestar de invertir todo tu capital justo antes de una caída fuerte del mercado. Si inviertes 20.000 € de golpe y al día siguiente el mercado cae un 15%, la sensación de haber «entrado en mal momento» puede ser lo bastante fuerte como para llevarte a vender por pánico, el riesgo de comportamiento que hemos mencionado varias veces en esta guía como uno de los mayores enemigos de cualquier estrategia de inversión a largo plazo.
Repartir la entrada en, por ejemplo, 3 a 6 meses no maximiza matemáticamente el resultado esperado, pero puede ser una forma razonable de reducir ese malestar inicial para quien, de otro modo, podría no ser capaz de mantener la inversión con disciplina.
DCA como parte natural de tu estrategia, no solo como «solución de entrada»
Más allá del debate sobre cómo invertir un capital puntual ya acumulado, el DCA es, para la inmensa mayoría de las personas, simplemente la forma en la que van a invertir de manera continuada durante años: aportando una parte de su sueldo cada mes, automáticamente, en la cartera que hayan definido siguiendo lo que vimos en el artículo sobre cómo montar una cartera indexada de 2 o 3 fondos.
En este sentido, el debate «DCA vs lump sum» se aplica principalmente a un capital puntual ya disponible, no a las aportaciones mensuales recurrentes de tu nómina, que por definición ya son DCA sin que tengas que decidir nada al respecto.
Cómo automatizar el DCA en la práctica
Como vimos en la categoría de Brokers de esta guía, la mayoría de plataformas (MyInvestor, Trade Republic, o los robo-advisors como Indexa Capital) permiten configurar planes de aportación periódica automática, en una fecha fija de cada mes, sin que tengas que ejecutar tú la compra manualmente. Esta automatización es, en la práctica, la forma más sencilla y fiable de aplicar el DCA con disciplina, evitando que la inversión dependa de tu memoria o de tu estado de ánimo en un mes concreto (por ejemplo, no invertir un mes porque el mercado ha caído y «prefieres esperar a que se estabilice», una decisión que suele ir en contra de los principios de inversión a largo plazo que hemos visto en esta guía).
Conclusión
El dollar cost averaging no es una fórmula mágica para maximizar la rentabilidad (de hecho, la evidencia sugiere que invertir un capital ya disponible de golpe suele dar, de media, mejor resultado matemático), pero es la forma natural y más práctica en la que la mayoría de personas invierten con constancia a lo largo de los años, y ofrece además un beneficio psicológico real: reduce la tentación de intentar predecir el mejor momento para invertir, algo que, como hemos visto repetidamente en esta guía, resulta prácticamente imposible de acertar de forma consistente incluso para los inversores profesionales. Con este artículo cerramos la categoría de ETFs y Carteras de Inversión; en la siguiente entramos de lleno en la fiscalidad de fondos y ETFs en España.